La banque américaine Morgan Stanley affiche un regain d’optimisme envers les valeurs européennes des semi-conducteurs, en particulier STMicroelectronics et Soitec. Elle recommande désormais d’acheter ces deux titres, estimant qu’ils pourraient progresser de plus de 25% grâce à de nouveaux relais de croissance liés aux data centers.
Ces dernières années, les deux groupes ont traversé une période difficile. Le ralentissement de la demande dans l’automobile — un secteur clé pour les puces — ainsi que la faiblesse des marchés des smartphones et des PC ont pesé sur leur activité. Résultat : des performances boursières contrastées en 2025, avec un recul pour STMicroelectronics et une chute particulièrement marquée pour Soitec.
Mais depuis le début de l’année 2026, la tendance s’est inversée. Les deux actions enregistrent de fortes hausses, portées par un regain d’intérêt des investisseurs et par de nouvelles perspectives liées à l’intelligence artificielle.
Pour STMicroelectronics, Morgan Stanley identifie un moteur de croissance inédit : les centres de données. L’entreprise développe des solutions de conversion de puissance adaptées à une nouvelle architecture électrique en 800 volts, plus efficace et mieux adaptée aux besoins énergétiques croissants de l’IA. Cette évolution technologique, soutenue notamment par Nvidia, vise à remplacer les standards actuels devenus limitants.
Par ailleurs, STMicroelectronics se positionne sur les interconnexions optiques destinées aux grands acteurs du cloud, comme Amazon Web Services, Microsoft, Oracle ou Google Cloud. Ces technologies permettent d’améliorer la vitesse de transmission des données tout en réduisant la consommation énergétique, un enjeu clé avec l’essor de l’IA. La banque anticipe ainsi une forte progression des revenus liés aux data centers dans les prochaines années.
Du côté de Soitec, les perspectives reposent sur la montée en puissance de la photonique sur silicium. L’entreprise est un acteur majeur dans la fabrication de substrats utilisés pour ces technologies, essentielles au développement des interconnexions optiques dans les centres de données.
Cette innovation, notamment utilisée dans les architectures dites “co-packaged optics”, permet de rapprocher la fibre optique des processeurs pour améliorer les performances et limiter les pertes énergétiques. Là encore, l’essor de l’intelligence artificielle joue un rôle clé en augmentant les besoins en capacité de calcul et en connectivité.
Selon Morgan Stanley, Soitec est particulièrement bien positionnée pour tirer parti de cette tendance, avec une croissance attendue rapide de son activité liée à la photonique sur silicium et une amélioration significative de ses marges.
Au final, malgré un environnement économique encore incertain, la banque estime que ces deux entreprises disposent désormais de solides leviers de croissance, justifiant une revalorisation de leurs actions en Bourse.
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